Η καταστροφή του Terra αποκαλύπτει τα ελαττώματα που μαστίζουν τη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Η πτώση του Terra θέτει υπό αμφισβήτηση τη χρησιμότητα του πραγματικού κόσμου καθώς και τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα των αλγοριθμικών stablecoins.
Η περασμένη εβδομάδα ήταν μια σκοτεινή περίοδος στην ιστορία της κρυπτογράφησης, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση αυτής της βιομηχανίας να πέφτει στα 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια για πρώτη φορά από τον Ιούλιο του 2021. Η αναταραχή, σε μεγάλο βαθμό, οφείλεται στην πραγματική time disintegration of Terra, ένα πρωτόκολλο που βασίζεται στο Cosmos που τροφοδοτεί μια ομάδα αλγοριθμικών stablecoins.
Πριν από περίπου μία εβδομάδα, το Terra ( LUNA ) κατατάχθηκε μεταξύ των 10 πιο πολύτιμων κρυπτονομισμάτων στην αγορά, με ένα μόνο διακριτικό που διαπραγματεύεται στη τιμή των 85 $. Μέχρι τις 11 Μαΐου, ωστόσο, η τιμή του περιουσιακού στοιχείου είχε πέσει στα 15 δολάρια και μετά από 48 ώρες, το διακριτικό έχει χάσει το 99,98% της αξίας του που διαπραγματεύεται αυτήν τη στιγμή στη τιμή των 0,00003465 $.
Λόγω της συνεχιζόμενης κατάρρευσης, η άλλη σχετική προσφορά της Terra, το TerraUSD (UST) — ένα αλγοριθμικό σταθερό νόμισμα συνδεδεμένο με το δολάριο των Ηνωμένων Πολιτειών σε αναλογία 1:1 — έχει χάσει τη σχέση του με το δολάριο και επί του παρόντος διαπραγματεύεται στα 0,079527 $.
Όπως τονίστηκε παραπάνω, το πρωτόκολλο Terra οδηγείται μέσω της χρήσης δύο βασικών διακριτικών, δηλαδή των UST και LUNA. Οι συμμετέχοντες στο δίκτυο έχουν τη δυνατότητα να κόψουν UST καίγοντας το LUNA στην πύλη Terra Station. Με απλά λόγια, μπορεί κανείς να φανταστεί την οικονομία της Terra ως μια οικονομία που αποτελείται κυρίως από δύο ομάδες: δηλαδή μία για το TerraUSD και μία για το LUNA.
Προκειμένου να διατηρηθεί η αξία του UST, η δεξαμενή ανεφοδιασμού LUNA είτε προσθέτει είτε αφαιρεί από τα ταμεία της έτσι ώστε οι πελάτες να υποχρεούνται να κάψουν το LUNA για να κόψουν το UST και αντίστροφα. Όλες αυτές οι ενέργειες υποκινούνται από την ενότητα αλγοριθμικής αγοράς της πλατφόρμας, καθιστώντας το λειτουργικό πλαίσιο της UST ουσιαστικά διαφορετικό από αυτό των πλησιέστερων αντιπάλων του για stablecoin, Tether ( UDST ) και USD Coin ( USDC ), τα οποία υποστηρίζονται άμεσα από περιουσιακά στοιχεία fiat.
Για να απεικονιστεί καλύτερα η λειτουργία του UST (ή των αλγοριθμικών stablecoin γενικά), θα ήταν καλύτερο να χρησιμοποιήσετε μια απλή απεικόνιση. Ας πούμε, για παράδειγμα, η αξία του UST βρίσκεται στο 1,01 $, τότε οι χρήστες κινητοποιούνται να κάνουν χρήση της μονάδας ανταλλαγής Terra για να ανταλλάξουν LUNA αξίας 1,00 $ για 1 UST, επιτρέποντάς τους έτσι να κερδίσουν ένα καθαρό κέρδος 0,01 $.
Τώρα, όταν οι πίνακες αλλάζουν και το UST πέφτει στα 0,99 $, οι χρήστες του δικτύου μπορούν να κάνουν ακριβώς το αντίθετο, με αποτέλεσμα το πρωτόκολλο να μην επιτρέπει σε ορισμένους χρήστες να εξαργυρώσουν UST αξίας 1,00 $ για LUNA αξίας 1,00 $. Αυτό το άλλοτε υποθετικό σενάριο είναι πλέον μια ζωντανή πραγματικότητα, με αποτέλεσμα όχι μόνο την αποσύνθεση του πρωτοκόλλου Terra αλλά και την κακοποίηση της φήμης της βιομηχανίας κρυπτογράφησης στα μάτια των επενδυτών σε όλο τον κόσμο.
Μόλις το LUNA και το UST έπεσαν σε ελεύθερη πτώση νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, ο συνιδρυτής του πρωτοκόλλου Do Kwon δημοσίευσε μια σειρά από tweets ανακοινώνοντας διορθωτικά μέτρα για τον περιορισμό τυχόν περαιτέρω αιμορραγίας. Ως προκαταρκτικό βήμα για την αντιμετώπιση της αποσύνδεσης του UST από το δολάριο, το Kwon ενίσχυσε την καύση του UST, κάτι που τώρα γνωρίζουμε εκ των υστέρων ότι απέτυχε.
Ο Kwon ισχυρίστηκε ότι αυξάνοντας το βασικό pool από 50 εκατομμύρια σε 100 εκατομμύρια ειδικά δικαιώματα (SDR) και μειώνοντας το PoolRecoveryBlock από 36 σε 18, η ικανότητα κοπής του πρωτοκόλλου θα μπορούσε δυνητικά να αυξηθεί από 293 εκατομμύρια δολάρια σε 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια.
